Компанія Blackstone, схоже, збирається вийти з інвестицій у додаток для знайомств Bumble, отримавши при цьому значний прибуток, незважаючи на суттєве падіння вартості акцій компанії.
Blackstone вперше придбала контрольну частку в материнській компанії Bumble, MagicLab, у 2019 році за оціночною вартістю 3 мільярди доларів. Вже через рік Bumble вийшов на IPO, завершивши свій перший торговий день приблизно за 13 мільярдів доларів.
Однак, добрі часи тривали недовго. Зараз вартість додатку для знайомств становить менше 450 мільйонів доларів, а його акції впали більш ніж на 96% від свого піку. Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC), Blackstone уклала угоду з UBS наприкінці минулого року, яка дозволить компанії повністю вийти з позиції в Bumble протягом першої половини наступного року.
Хоча інвестори, які придбали акції під час IPO, так і не побачили їх зростання до пікових показників того дня, Blackstone вдалося повернути приблизно вдвічі більше, ніж 2,1 мільярда доларів, які вона та співінвестор Accel вклали в Bumble у 2019 році, згідно з аналізом Business Insider.
Ключовим фактором успіху Blackstone стало раннє вилучення коштів. Компанія почала повертати інвестиції ще до виходу Bumble на публічний ринок, відшкодувавши вкладення під час IPO, а потім отримала основний прибуток від продажу акцій пізніше того ж року.
На піку ринкової вартості Bumble, інвестиції Blackstone могли принести значно більший прибуток. Forbes оцінював, що на момент IPO компанія мала чотириразовий паперовий прибуток, хоча значна частина цих нереалізованих прибутків була втрачена через падіння ціни акцій.
Проте, угода Blackstone з Bumble все ж принесла значний внутрішній коефіцієнт прибутковості (IRR) у 98% – метрику, яку віддають перевагу в галузі приватного капіталу, оскільки вона пріоритезує раннє повернення капіталу, за словами особи, знайомої з інвестицією.
Ось погляд на угоду Blackstone з Bumble, оскільки обидві компанії наближаються до розриву.
Історія бізнесу Blackstone та Bumble
Протягом перших двох років після угоди з Bumble, Blackstone та її інвестори вже повернули свої гроші, і навіть більше.
Blackstone використала боргові зобов’язання Bumble для виплати дивідендів собі у розмірі 334 мільйонів доларів наприкінці 2020 року, а потім, під час IPO за кілька місяців, скоротила свою частку з 83,6% до 53,2%, отримавши майже 2 мільярди доларів.
Пізніше, у 2021 році, коли вартість Bumble перевищувала 50 доларів за акцію, компанія продала ще акцій на 1 мільярд доларів. Але ціна акцій Bumble почала падати, і до кінця 2023 року компанія продавала їх менш ніж за 14 доларів за акцію.
Тим часом Bumble зіткнувся з різними проблемами. Після буму, спричиненого пандемією, конкурент Match Group’s Hinge почав домінувати як додаток для знайомств 2020-х років. “Свайпінг” став менш популярним, і з плином 2020-х років втома від додатків для знайомств домінувала у культурному дискурсі, викликаючи новий інтерес до знайомств “по-старому” (тобто, в реальному житті). У 2024 році Уітнi Вульф Херд пішла з посади генерального директора, і компанія отримала нове керівництво. Приблизно через рік Вульф Херд оголосила про своє повернення на посаду генерального директора з місією: відновити репутацію Bumble, допомогти людям знайти любов і впровадити ШІ.
Ціна акцій Bumble так і не відновилася, і Blackstone, здавалося, вирішила скоротити свої втрати до кінця минулого року.
Щоб зрозуміти, наскільки зникла вартість, поточні 22,4 мільйони акцій Blackstone коштують трохи більше 60 мільйонів доларів. Коли вони продали приблизно таку ж кількість акцій у другій половині 2021 року, то отримали 1,084 мільярда доларів.
Як Blackstone виходить з угоди
Вихід Blackstone з активних дій розпочався наприкінці минулого року з продажу в серпні 2025 року на суму 104 мільйони доларів, позбувшись понад 10% частки в компанії.
Потім, у листопаді, Blackstone погодилася на угоду з UBS, яка дозволяє компанії продавати трохи менше 5% акцій компанії щокварталу.
Компанія максимізувала продажі акцій Bumble за останні два квартали, і якщо ця тенденція збережеться, вони повністю вийдуть з бізнесу на початку наступного року.
Тим часом, ще одним свідченням того, що компанія рухається далі, є скорочення представництва Blackstone в раді директорів Bumble до нуля з двох місць, на які вони мали право ще в червні.
Джонатан Корнголд, колишній керівник Blackstone Growth та провідний фахівець угоди, покинув раду директорів Bumble 30 червня, приблизно в той же час, коли він залишив Blackstone. Мартін Бренд також покинув раду директорів Bumble 10 серпня, хоча він залишається в компанії як керівник Blackstone Capital Partners.
У попередніх виходах Blackstone з публічного ринку, як, наприклад, з постачальником послуг пільг Alight, компанія виходила з правління, продовжуючи продавати свою частку.
На тлі цього виходу маячить можливий продаж. Reuters повідомило в червні, що Bumble працює з Morgan Stanley над потенційним процесом продажу. Чендлер Віллісон, аналітик, який вивчає додатки для знайомств в M Science, зазначив, що ця можливість є привабливою, враховуючи, що публічні компанії мають “набагато більше тиску для покращення результатів”. Він додав, що група приватного капіталу є “найочевиднішим” покупцем.
Хоча Віллісон заявив, що не може коментувати мотиви Blackstone, він припускає, що вони, ймовірно, враховували спад кількості платних користувачів. Bumble повідомив у своїй квартальній звітності за другий квартал, що кількість платних користувачів зменшилася на 16,4% порівняно з минулим роком.
“Чим довше керівництво говорить: “Ми перебуваємо в періоді відновлення”, тим менше впевненості матимуть не тільки Blackstone, але й інвестори загалом”, – сказав він.