Ціни на нафту стрімко зростають, ринки занепокоєні інфляцією, а вартість запозичень для американців невпинно повзе вгору.
Проте, це не зупиняє Дональда Трампа від озвучування ідей останнього тижня, які, ймовірно, посилять зростання споживчих цін: безкоштовні гроші та нижчі відсоткові ставки.
Іронічно, але саме подібний «коктейль» для розпалювання інфляції допоміг підірвати президентство Джо Байдена та надати Трампу перевагу на виборах 2024 року. Одним із факторів перемоги чинного президента був меседж про те, що інфляція вийшла з-під контролю за демократів.
У середу президент заявив, що роздасть по 5 000 доларів кожному повнолітньому громадянину США, якщо республіканці збережуть свою більшість у Сенаті та Палаті представників після листопадових проміжних виборів. Оскільки в США понад 240 мільйонів повнолітніх громадян, такий крок буде надзвичайно витратним.
«Це коштуватиме близько 1,3 трильйона доларів, виводячи дефіцит наступного року на рівень понад 3 трильйони доларів, або 10% ВВП», – зазначив Дін Бейкер, старший науковий співробітник ліберального Центру економічних та політичних досліджень.
Минулого тижня Трамп вимагав від Федеральної резервної системи знизити відсоткові ставки після звіту про зайнятість, який перевершив усі очікування економістів.
У час, коли дохідність облігацій вже зростає через побоювання щодо дефіциту, боргу та подальшої інфляції, яка змусить ФРС підвищувати ставки, плани Трампа можуть суперечити його ж заявленим цілям зробити життя американців більш доступним. Економісти з усього політичного спектру не приховували своїх побоювань щодо того, що запропоновані дивіденди означатимуть для інфляції, відсоткових ставок та фіскального стану федерального бюджету.
«Ця пропозиція була б поганою, навіть якби ми починали з точки збалансованого бюджету, але ми не перебуваємо в такій позиції», – сказав Десмонд Лахман, старший науковий співробітник консервативного аналітичного центру American Enterprise Institute. «Ми вже глибоко в бюджетній ямі».
Додаткове фіскальне стимулювання посеред періоду високої інфляції та низького безробіття може ще більше підвищити ціни та відсоткові ставки. «Борг тепер дорівнює нашому всьому економічному обсягу, дефіцит становить 2 трильйони доларів на рік, інфляція – близько 3,5%, а дохідність 10-річних казначейських облігацій наближається до 5%», – заявила Майя МакГінас, президентка консервативного Комітету відповідального федерального бюджету. «Ця недолуга політична схема лише погіршить ситуацію: вибухове зростання дефіциту, розпалювання інфляції та подальше підвищення вартості позик в економіці».
Хоча віцепрезидент JD Vance вказав на доходи від мит як часткове джерело фінансування, малоймовірно, що вони зможуть покрити повну вартість. «Чеки майже напевно будуть фінансуватися за рахунок збільшення національного боргу, який вже становить 300 000 доларів на кожне домогосподарство в країні», – зазначив Девід Дітч, аналітик політики з лібертаріанського інституту Cato.
Це знайома проблема для президента, який впровадив низку змін у політиці, що, на думку ринкових експертів та економістів, є інфляційними. Протягом його президентства до таких заходів належать податкові скорочення, мита та скорочення робочої сили через масові депортації.
На сьогодні Трамп обіцяв дивіденди у розмірі 5 000 доларів (DOGE), митні відшкодування у розмірі 2 000 доларів, а в четвер оголосив про повернення 500 доларів американцям, яких, за словами адміністрації, завищили ціни за страховку, отриману через Закон про доступне медичне обслуговування.
Боббі Коган, старший директор політики федерального бюджету в ліберальному Центрі американського прогресу, назвав цей крок інфляційним. Він сумнівається, що виплати відбудуться, враховуючи попередні нереалізовані ідеї, як-от DOGE-дивіденди. Він зазначив, що якщо це буде зроблено через акт Конгресу, «люди, чиї життя були зруйновані під час дії «Великого красивого закону» (Big Beautiful Bill), все одно залишаться у величезному мінусі», маючи на увазі тих, хто втратив пільги Medicaid.
«Адміністрація ще не оприлюднила деталі цієї політичної ініціативи, і доти, доки це не буде зроблено, ця дискусія базується на спекуляціях», – повідомив Білому домі представник Адміністрації.
Інвестори, зі свого боку, здається, ігнорують останню ідею Трампа та її потенціал розпалити інфляцію. Це тому, що вони зосереджені на інфляції, яка вже існує. У четвер звіт про індекс виробничих цін за серпень показав, що оптові ціни зросли на 5,4% у річному вираженні, що трохи вище очікуваного.
Дохідність облігацій також знову зростала, оскільки нафта перевищила 105 доларів за Brent і 100 доларів за американську нафту. Дохідність 10-річних казначейських облігацій зросла на 8 базисних пунктів до 4,92%. Ставки досягли найвищого рівня з 2023 року, і перехід до 5% означатиме рівні, яких не спостерігалося з 2007 року.
«Збільшення попиту шляхом штучного вливання грошей в економіку призведе до вищих цін», – сказав Дітч. «Значне збільшення федеральних запозичень також чинитиме тиск на підвищення відсоткових ставок, що означає вищі відсоткові платежі за кредитними картками, бізнес-позиками та новими іпотечними кредитами. Обидві проблеми залишаться після того, як гроші з чеків будуть витрачені».