Аналітики Bank of America (BofA) вважають, що Федеральна резервна система (ФРС) США розпочала цикл підвищення процентних ставок, який триватиме до кінця року. Згідно з їхнім прогнозом, опублікованим у п’ятницю, ФРС підвищить ставки ще двічі у 2026 році, після вересневого підвищення на 25 базисних пунктів.
Нині ринки прогнозують одне додаткове підвищення ставки у 2026 році, ймовірно, на грудневому засіданні.
BofA пояснює свій прогноз двома основними причинами. По-перше, економіка залишається стійкою, що підтримує ідею збереження інфляції на високому рівні. Індекс споживчих цін (CPI) останні два місяці демонстрував показник 3,4% у річному вимірі.
По-друге, підвищення ставок, на думку BofA, стало “політично вигідним” для голови ФРС Кевіна Варша, попри заклики президента Дональда Трампа щодо зниження ставок. Підвищення ставок дозволяє ФРС стримувати довгострокові дохідності облігацій, які зросли після стрибка цін на нафту та програми викупу казначейських зобов’язань, що викликали занепокоєння інвесторів щодо подальшого зростання інфляції. Зростання дохідності таких активів, як 10- та 30-річні казначейські облігації, почало негативно впливати на ціни акцій. Таким чином, жорстка монетарна політика ФРС наразі виглядає вигідною для ринків і додає авторитету Варшу.
“Кілька місяців тому підвищення ставок ФРС виглядало політично складним, але тепер воно все більше схоже на можливість для голови Варша зміцнити своє спадщину”, — написав у примітці Адітья Бхаве, американський економіст банку.
Бхаве також зазначив, що вересневе підвищення ставки зняло занепокоєння щодо політичної незалежності Варша. “Додаткові підвищення назавжди покладуть край цій розмові. Крім того, підвищивши ставку на своєму третьому засіданні як голова ФРС, Варш може звільнити себе від відповідальності за інфляційну проблему, одночасно претендуючи на заслуги за будь-яке уповільнення інфляції в найближчі місяці”, — додав він.
За словами Бхаве, після трьох послідовних підвищень ставок наприкінці 2026 року очікується тривала пауза в коригуванні політики.
Грайте в ігри від BI
Зробіть перерву протягом дня та подивіться, як далеко ви зможете зайти.
Грати зараз
Ніл Датта, керівник відділу економіки Renaissance Macro Research, також вважає, що Варш може діяти жорсткіше, ніж очікують деякі інвестори.
У п’ятницю Датта заявив, що, попри зневагу Варша до “форвардних орієнтирів”, він надав натяки на свої жорсткі погляди на монетарну політику на середовому засіданні.
Наприклад, Варш попередив, що високі ціни на сировину свідчать про інфляційний тиск. Він також згадав про “своєчасніше” повернення до 2% інфляції та описав підвищення як усунення лише “дози стимулювання”.
Це дозволяє Датті зробити висновок, що “ми ближче до початку, ніж до кінця” циклу підвищення ставок ФРС.
“Є цілком реальна ймовірність, що Варш продовжуватиме, доки щось в економіці не піде не так”, — додав він, зазначивши, що за свого першого терміну Варш “був готовий дозволити ринку праці погіршитися, щоб досягти інфляційної частини мандату. Його дії до цього моменту свідчать мені, що він готовий зробити це знову”.